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全球生态环境危机，唤起了世界各国对于生态环境保护的重视，我国也不例外。在生态环境改善方面，我们国家制定了生态环境治理的总体框架和机制，提出要引导其他多元主体参与生态环境保护过程中，资本市场也为环保类公司大开方便之门。近日，服务三农环保领域的整体解决方案提供商筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司（以下简称“筠诚和瑞”）更新了其在创业板上市招股书说明书。然而，从其招股说明书来看，该公司潜藏诸多风险值得投资者警惕。

客户集中度高重度依赖于温氏家族的关联交易

根据招股书，报告期内（2019年至2022年6月），公司前五大客户主营业务收入总额占当期主营业务收入的比例分别为76.28%、56.85%、54.05%和48.54%。其中，温氏食品集团股份有限公司（以下简称“温氏股份(300498)”）是公司关联销售主要对象，对温氏股份及其他关联方销售形成的收入占营业收入的比重分别为60.12%、39.44%、29.14%和20.41%，其中2019年占比超过6成，这意味着公司的业务收入在很大程度上受到温氏家族的影响。

温氏家族创办的温氏股份是中国最大的养殖企业集团之一，旗下拥有400多家控股公司。温氏家族的创始人是温北英，其子温鹏程等人是筠诚和瑞的控股股东。温鹏程同时也是温氏股份的董事长。可以说，筠诚和瑞与温氏家族有着深厚的血缘关系和利益关系。

这种关系给筠诚和瑞带来了一定的优势，例如可以借助温氏家族在养殖行业的资源和影响力，获取更多的项目机会和合作伙伴。但同时也存在着巨大的风险，如果温氏家族出现经营困境或者与筠诚和瑞发生利益冲突，可能导致筠诚和瑞失去重要客户或者遭受不公平竞争。此外，筠诚和瑞与温氏家族之间频繁发生的关联交易也可能损害其他非关联方投资者的利益，影响公司治理水平和市场信誉。

受累商誉减值业绩波动大

根据招股说明书，报告期内（2019年至2022年6月），公司营业收入分别为4.59亿元、10.32亿元、11.05亿元和3.98亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为4340.69万元、-9449.47万元、9883.72万元和2555.75万元。可以看出，公司的收入呈现上升趋势，但净利润却较为波动。尤其是2020年，公司出现了近亿元的亏损。

筠诚和瑞表示，2020年的亏损，一方面是管理费用大幅增长了1.97倍，其中，股份支付达到9503.08万元；另一方面计提了1.11亿元的资产减值损失；同时，财务费用也增长了近1倍，主要是利息费用，2020年的平均银行借款金额为2.56亿元，同比增长26%。

需要指出的是，筠诚和瑞于2019年末完成对北京盈和瑞环境科技股份有限公司（以下简称“北京盈和瑞”）的收购，并确认商誉1.24亿元。北京盈和瑞是一家专注于生物质能源工程建设与运营的公司。2020年末，筠诚和瑞对因收购北京盈和瑞形成的商誉进行了减值测试，并计提了商誉减值准备9495.42万元。截至截至2022年6月末，筠诚和瑞因收购北京盈和瑞形成的商誉账面价值为2878.25万元。未来，如果北京盈和瑞营业收入和净利润无法达到预期并出现减值迹象，筠诚和瑞或将继续面临商誉减值的风险。

内控制度存在疏漏

根据招股说明书，筠诚和瑞在报告期内发生过两起安全事故，并受到行政处罚。2020年6月，公司控股子公司益康生服务在发酵槽进行覆膜作业时，因发酵槽长边围墙倒塌而造成一名员工死亡、一名员工受伤。事故发生后，咸宁市咸安区应急管理局依法对公司处以罚款30万元的行政处罚。

2021年9月，公司控股子公司北京盈和瑞施工过程中存在均浆池有限空间作业未严格执行“先检测，后作业”的原则进行气体检测的安全事故隐患被北京市平谷区住房和城乡建设委员会处以罚款10000元的行政处罚。这些安全事故不仅给公司带来经济损失和声誉损害，也暴露了公司在安全管理方面的不足。

此外，筠诚和瑞还存在不规范承揽与分包的情况。根据招股说明书，在报告期内（北京盈和瑞及其下属子公司为2020年1月1日至2022年6月30日），公司及其子公司确认收入且对应合同金额在30万元以上的工程项目合同中，有11份合同存在不规范承揽工程的情况，涉及金额合计1158.78万元。公司确认收入的工程项目中，金额为30万元以上的分包合同中有17份涉及不规范分包的情形，涉及合同金额合计1562.17万元。这种不规范承揽与分包的做法不仅违反了相关法律法规，也可能影响项目的质量和进度。